Банк Англии заявил, что ряд пенсионных фондов были в нескольких часах от краха, когда он решил вмешаться в рынок долгосрочных облигаций Великобритании на прошлой неделе.

Комитет по финансовой политике центрального банка вмешался после массовой распродажи государственных облигаций Великобритании, произошедшей после заявлений нового правительства о фискальной политике.

Экстренные меры включали в себя двухнедельную программу покупки облигаций с длительным сроком погашения и отсрочку запланированных БА продаж ценных бумаг в рамках сворачивания стимулирующих мер, принятых в период пандемии.

Резкое падение стоимости облигаций вызвало панику в британских инвестиционных фондах объемом 1,5 триллиона фунтов стерлингов, ориентированных на облигации с длинными сроками погашения. Многие долгосрочные долговые обязательства принадлежат пенсионным фондам, которые обеспечивают гарантированный ежегодный пожизненный доход после выхода на работника пенсию, основанный на окончательной или средней заработной плате.

Фонды должны были ликвидировать значительную часть своих долгосрочных позиций по облигациям, так как их стоимость упала в начале прошлой недели. Вечером 27 сентября доходность 30-летних бумаг выросла на 67 базисных пунктов по сравнению с утренней позицией. Доходность движется обратно пропорционально ценам.

При преобладающей доходности многие фонды, скорее всего, оказались бы в минусе по чистой стоимости активов. В результате фондам пришлось бы начать процесс сворачивания, в этом случае большое количество облигаций, хранящихся в качестве залога у банков, которые кредитовали эти фонды были бы проданы на рынке, что привело бы к потенциально самоусиливающейся спирали и привело к масштабной нестабильности финансовой системы.

Сотрудники Банка Англии работали всю ночь во вторник, 27 сентября, чтобы придумать меры, которые могли бы предотвратить этот потенциальный кризис, а Казначейство Великобритании на следующее утро согласилось возместить убытки от спасательной операции Банка.

Доходность 30-летних бумаг упала более чем на 100 базисных пунктов после того, как Банк объявил о своем пакете чрезвычайных мер в среду 28 сентября, предоставив рынкам необходимую отсрочку.