Доллар уверен в своей правоте, а евро застрял в осенней хандре

Американская валюта завершает неделю уверенным ростом, в очередной раз подтвердив свое лидерство на финансовом рынке. На этом фоне ее европейский соперник заметно проигрывает. По мнению аналитиков, пара EUR/USD будет время от времени скатываться к паритету, и этот процесс неблагоприятен для евро.

Подъем гринбека, достигшего максимума за последние 20 лет, начался вечером в четверг, 1 сентября. В первый день осени «американец» продемонстрировал третий недельный рост кряду. В итоге в пятницу USD оказался вблизи самых высоких уровней за последние два десятилетия по отношению к евро и иене.

Сильная поддержка и обновление 20-летних максимумов были зафиксированы у гринбека после выхода позитивных данных по производственной активности в США. Согласно текущим отчетам, в августе индекс ISM Manufacturing PMI сохранился на прежнем уровне (52,8 пункта). При этом многие аналитики ожидали его падения до 52 пунктов. По наблюдениям специалистов, экономическая активность в производственном секторе США существенно выросла. При этом американская экономика демонстрировала подъем на протяжении долгого времени.

На этом фоне европейская валюта заметно проигрывает американской. Текущую неделю евро начал ниже уровня паритета, но в дальнейшем сумел немного отыграться. В середине недели пара EUR/USD поднималась до 1,0078 на фоне улучшения цен на газ и электроэнергию в еврозоне и «ястребиных» комментариев представителей ЕЦБ. Напомним, что евро впервые протестировал уровень паритета по отношению к доллару в начале июля, обрушившись до критического уровня в 0,9903.

В дальнейшем ситуация ухудшилась: «европейцу» было сложно выйти за границы паритета и преодолеть притяжение нисходящего тренда. Утром в пятницу, 2 сентября, пара EUR/USD торговалась вблизи 0,9970. Эксперты допускают незначительный подъем тандема до 0,9980. В случае пробоя этого уровня продавцам откроется путь к 0,9800–0,9820.

Весомую поддержку гринбеку оказывает ужесточение монетарной политики Федрезерва. Чем ближе к сентябрьскому заседанию регулятора, тем больше шансов на укрепление USD. При этом европейская валюта находится в более незавидном положении: против нее выступает затяжной энергокризис в Европе. Участники рынка ожидают от Федрезерва продолжения текущего курса монетарной политики и ужесточения ДКП. По мнению специалистов, это необходимо для сдерживания зашкаливающей инфляции. Ожидаемый размер повышения ставки в сентябре – на 0,75 п. п., до 3–3,25% годовых.

В процессе торгов пятницы, 2 сентября, будут опубликованы данные по уровню занятости в США. По предварительным оценкам, в последний месяц лета безработица в стране осталась вблизи июльских 3,5%, при этом число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе экономики увеличилось на 300 тыс. Текущие макроданные необходимы Федрезерву для более точной экономической картины в процессе принятии решения по ключевой ставке.

Валютные стратеги полагают, что сильная макростатистика даст «зеленый свет» американскому центробанку для повышения ставок в 2023 году и продолжения текущей ДКП. Участники рынка все более уверены в том, что в сентябре ФРС проведет третье подряд повышение ставки на (75 б. п.). Для кардинального изменения текущего курса регулятора необходимо, чтобы американский рынок труда серьезно просел. Однако признаков его охлаждения почти не наблюдается, отмечают эксперты.

В течение лета американская экономика продемонстрировала достаточно хорошие результаты, несмотря на дамоклов меч рецессии, висящий над ней. Однако экономисты Danske Bank скептически настроены в отношении текущей политики Федрезерва. Они обращают внимание на то, что базовая инфляция в стране достигла пика, хотя рынок труда и ценовое давление остаются сильными. В подобной ситуации регулятору будет сложно обойти рецессию, в которую экономика США скатится в 2023 году, резюмируют в Danske Bank.

Иена – ситуация хелп, ситуация сос!

Главной темой на валютном рынке продолжает оставаться обвал японской валюты. Иена уже торгуется ниже 140 долларов, и, судя по всему, это не последний антирекорд JPY.

Кто обрушил иену?
В четверг пара USD/JPY продолжила свое триумфальное ралли. За день котировка подскочила на 0,9% и наконец переступила психологически важный порог 140.

Сессию актив завершил на отметке в 140,22. В последний раз иена находилась на этом уровне почти 25 лет назад.

Ключевая причина обвала JPY – растущее расхождение между монетарной политикой США и Японии.

Напомним, что на минувшей неделе глава BOJ Харухико Курода подтвердил, что регулятор не начнет нормализацию своего курса, пока характер инфляции не станет более устойчивым.

В то же время председатель ФРС Джером Пауэлл, напротив, заявил о необходимости продолжать борьбу с инфляцией путем ужесточения политики и агрессивного подъема процентных ставок.

После симпозиума в Джексон-Хоуле, где прозвучала ястребиная речь американского чиновника, резко выросли ожидания третьего подряд увеличения ставки в США на 0,75%.

Сейчас фьючерсные рынки оценивают вероятность такого повышения примерно в 77%.

Уверенность трейдеров в решительности ФРС подкрепляют ястребиные комментарии других членов Центробанка США.

Так, вчера президент Федерального резервного банка Атланты Рафаэль Бостик заявил, что ФРС предстоит сделать еще немало, чтобы вывести инфляцию на целевой уровень 2%.

А недавно назначенный глава ФРБ Далласа Лори Логан присоединился к своему коллеге, подчеркнув, что восстановление ценовой стабильности является сейчас приоритетом номер один.

Решительность американских политиков в отношении процентных ставок спровоцировала очередной скачок доходности 10-летних бондов США. Вчера она взлетела на целых 10 б.п. и достигла 3,29%.

Сильная динамика показателя еще больше увеличила пропасть между доходностью казначейских облигаций США и их японскими аналогами. Для иены это стало сокрушительным ударом.

Еще один мощный импульс для USD
Еще больше добили «японца» обнадеживающие экономические данные США, после выхода которых доллар начал расти как на дрожжах по всем фронтам.

Весомую поддержку гринбеку оказал отчет с рынка труда. Согласно статистике, на прошлой неделе число первичных заявок на пособие по безработице сократилось на 5 тыс. против предыдущего значения и составило 232 тыс.

Также отчет Минтруда показал меньшее количество увольнений в августе, несмотря на резкое повышение процентных ставок ФРС, которое значительно повысило риск рецессии.

Кроме того, оптимистичными оказались данные Института управления поставками (ISM). В прошлом месяце индекс деловой активности в производственном секторе США остался на уровне 52,8, как и в июле. Это значительно лучше прогнозов.

Позитивная динамика на рынке труда и улучшение делового климата в производственной сфере снижают риск рецессии. А устойчивая экономика, как известно, благоприятствует проведению агрессивной ДКП.

Именно по этой причине доллар и совершил вчера мощный скачок наверх. Его индекс вырос почти на 1%. Максимумом четверга стал самый высокий с июня 2002 года уровень 109,99.

Что будет дальше с парой доллар–иена?
Несмотря на то что в этом году доллар уверенно растет почти по всем направлениям, наилучшую динамику он по-прежнему демонстрирует в паре с иеной.

С начала года «японец» упал против своего американского конкурента уже на 18%. Это худший показатель среди всех валют из Группы 10.

По мнению аналитиков, в текущем году иена рискует обесцениться относительно доллара еще больше.

Ее перспективы остаются мрачными, пока у руля BOJ находится закоренелый голубь Харухико Курода. Напомним, что его полномочия заканчиваются лишь в апреле следующего года.

Большинство экспертов считают, что до этих пор JPY будет сохранять нисходящий тренд, даже если японские власти пойдут на вмешательство.

Спекуляции на тему возможной валютной интервенции разгорелись на рынке с новой силой после того, как иена вчера опустилась до нового 24-летнего максимума на отметке 140.

По мнению экспертов, японское правительство решит поддержать иену, как сделало это в 1998 году, когда курс JPY опустился до почти 146 долларов.

Однако на данном этапе, когда ФРС США продолжает повышать ставки и тем самым увеличивает монетарную дивергенцию с Банком Японии, любые меры вмешательства будут неэффективными.

Остановить падение иены может только изменение курса Банка Японии, но пока признаков капитуляции со стороны регулятора на горизонте не наблюдается.

Картина сегодняшнего дня
Сегодня в фокусе внимания трейдеров, торгующих активом USD/JPY, находится публикация данных по занятости в несельскохозяйственном секторе США за август.

NonFarm Payrolls должен стать одним из ключевых отчетов, которыми будут руководствоваться члены ФРС на своем сентябрьском заседании по вопросам денежно-кредитной политики.

Экономисты прогнозируют рост числа занятых в несельскохозяйственном секторе США на 300 тыс. в августе.

Если мы действительно увидим снова сильный месяц на американском рынке труда, это еще больше укрепит позиции доллара.