Ралли EUR/USD выглядит неустойчиво, и это отчетливо видно по сегодняшнему движению.

Рынок финансовых деривативов показал изменение ожиданий относительно будущих шагов Федеральной резервной системы США после публикации данных по инфляции за июль, которая упала ниже 3% впервые за последние три года.

Это событие привело к снижению вероятности резкого сокращения ставок Федрезерва на 50 базисных пунктов в сентябре с 50% до 35%. Несмотря на это, данные по занятости могут внести коррективы и повлиять на монетарную политику, поддерживая неустойчивость позиций EUR/USD на текущий момент.

Индекс доллара США (DXY) испытал значительный импульс, превысив отметку 103,9 пункта после отскока от 7-месячного минимума на уровне 102,6 пункта. Это укрепление было поддержано рядом положительных экономических данных, которые усилили аргументы в пользу менее мягкой позиции Федрезерва.

В частности, розничные продажи в США в июле показали рост на 1% по сравнению с предыдущим месяцем, значительно превысив ожидания аналитиков, которые предполагали рост на 0,3%. Это отражает устойчивость американских потребителей в текущих экономических условиях.

Кроме того, снижение числа новых заявок на пособие по безработице в течение двух последовательных недель средины августа помогло снизить опасения о возможных колебаниях на рынке труда, вызванных последним отчетом о занятости.

Эти факторы привели к тому, что инвесторы стали делать ставки на снижение процентной ставки Федрезерва на 25 базисных пунктов на предстоящем сентябрьском заседании, вместо более резкого снижения.

Также важно отметить, что более резкое восстановление индекса DXY было затруднено из-за сильных экономических данных из Японии и Великобритании, что подчеркивает глобальное влияние макроэкономических изменений на валютные рынки.

Позиция ФРС и ЕЦБ

Глава ФРБ Чикаго Остен Гулсби выразил беспокойство по поводу ситуации на американском рынке труда на фоне улучшения инфляционной динамики. Это заявление подчеркивает сдвиг фокуса ФРС с борьбы с инфляцией на поддержание занятости.

Гулсби, известный своими голубиными взглядами, подчеркивает важность принятия мер для предотвращения резкого охлаждения рынка труда. Его коллега из ФРБ Атланты Рафаэль Бостик также поддерживает снижение ставок уже в сентябре, подчеркивая необходимость не отставать от текущих экономических требований.

В Европе срочный рынок ожидает снижение ставки по депозитам ЕЦБ на 70 базисных пунктов в 2024 году, предполагая возможное снижение на 25 базисных пунктов на двух из трех ближайших заседаний.

Это различие в темпах монетарной экспансии между ФРС и ЕЦБ может способствовать улучшению глобального аппетита к риску и поддержать ралли EUR/USD к уровню 1,12, аналитики из ING.

С другой стороны, рыночные оценки масштабов ослабления денежно-кредитной политики ФРС завышены, а экономическая ситуация в Германии слишком слаба, чтобы ожидать устойчивого укрепления евро. Поэтому не исключено возобновление продаж основной валютной пары.

Перемещение фокуса внимания рынков и ФРС с инфляции на занятость может привести к тому, что данные по заявкам на пособие по безработице вызовут большую реакцию среди инвесторов, чем обычно. Улучшение состояния рынка труда в США может стать поводом для увеличения шортовых позиций по паре EUR/USD с уровня 1,1040.

Сегодня мы уже увидели, что пара потеряла равновесие и упала ниже 1,1000.

Обзор ING

Аналитики в своем августовском обзоре прогнозов выразили ожидание, что пара EUR/USD может достичь уровня 1,1200 в ближайшие недели, прежде чем она снизится к концу текущего квартала, в сентябре.

Основным фактором, способствующим этому восстановлению, является более голубиная политика ФРС, что привело к сокращению преимущества доходности доллара США по сравнению с евро.

Несмотря на потенциальное возобновление рисков, связанных с бюджетной консолидацией в Европе и расширением суверенных спредов в сентябре, в ING предпочитают сохранить позитивный уклон в прогнозах в сторону отметки 1,1200.

Одним из дополнительных факторов, поддерживающих перспективу пары EUR/USD, является ее отрицательная корреляция с колебаниями инфляционного цикла в еврозоне, которая наблюдалась с начала пандемии.

ЕЦБ также продолжает ожидать дезинфляцию в ближайшие месяцы, что предоставляет дополнительные возможности для укрепления евро по отношению к доллару в будущем. Эти элементы вместе формируют основу для потенциального роста евро в ближайшее время, несмотря на возможные риски и неопределенности.